【累進配当に負けない配当政策36銘柄】安定配当の恩恵を受けつつ、業績に応じた配当も欲しい！！

今回は、累進配当にも負けないと思う配当方針銘柄です。（ニイマルクの個人的見解であることをご了承ください）

配当金生活のためのインカム投資では、高配当は魅力的ですが、減配せずに継続的な増配が続くことの見極めが重要です。

米国には25年以上の連続増配を行っている企業も多くあり、「S&P500配当貴族指数」が有名ですが、日本で累進配当を宣言している銘柄はわずかです。

累進配当とは・・・減配せずに、配当を維持または増配し続ける株主還元政策のこと

代表的な累進配当銘柄

①三菱商事（8058）
②伊藤忠商事（8001）
③三井住友FG（8316）
④日本エスコン（8892）
⑤いちご（2337）
⑥稲畑産業（8098）

以前、稲畑産業（８０９８）について評価した記事があるので興味があればご覧ください。

花王やリコーリースなど、実質の連続増配銘柄もありますが、それでも数は限られています。

また、配当方針として定めたものではないので、業績による変動を受け、無配当になってしまうリスクもあります。

そのような大幅な減配リスクを低減させ、安定配当を株主還元方針とするための指標としてDOEを採用する企業が増えてきています。

ニイマルク調べでは、2022年4 月以降に公表された中期経営計画等で配当政策にDOEを数値として掲げた銘柄は26銘柄ありました。（2022年8月13日時点）

こちらは後日、紹介したいと思います。

DOEとは

株主資本配分率（Dividend on Equity ratioの略）のこと。配当性向は利益に対する比率で配当を決定するが、DOEは株主資本を基準として配当を決定するため、単年度ごとの業績変動を受けにくいメリットがあります。

DOEは、次の２通りで算出することができます。
①：ROE(%)×配当性向（%）
②：１株当たりの配当額÷１株当たりの純資産（BPS）
注）正確には、期首と期末の平均のBPSで算出します。

ニイマルク式、累進配当に負けない配当政策とは？

累進配当を宣言する銘柄が少ない中、配当金生活のための投資対象としてどのような配当政策が自分にマッチするのかを考えていたところ、次のような配当政策を掲げている企業が複数あることに気付きました。

1株当たりの配当下限を設定、かつ当期利益の配当性向を組み合わせて配当金を決定する

具体的に例えると、「配当性向は50%以上で、配当下限は１株あたり100円とする」といった配当政策です。

この場合、EPSが300円であれば配当金は150円以上になり、EPSが100円であっても配当金を100円受けとることできることになります。

配当下限で安定配当を保ち、業績に連動した配当性向で大きな果実も享受できるという点で累進配当政策にも劣らない配当政策だと思います。

投資時点で自分の許容する配当下限内での減配リスク（120円→100円など）を考慮する必要はありますが、投資時点で配当下限の配当金だった場合、今後は累進配当になる可能性もありえます。

ニイマルク調べでは、以下の基準で配当下限と配当性向を組み合わせた配当政策が36銘柄ありました。
DOE採用の場合は配当下限としてではなく、配当金の目安としている銘柄は除外しています。
（例：DOE3%以上の場合は対象、DOE3%を目安の場合は除外）

　①配当下限：１株当たりの配当金額またはDOEを採用
　②配当性向：総還元性向または配当性向を設定

コード	銘柄	株価（円）	予想配当金（円）	予想配当利回り（%）
1720	奥村組	2928	175	6.0
1860	戸田建設	693	27	3.9
1925	大和ハウス	3157	130	4.1
1952	新日本空調	1880	75	4.0
2117	日新精糖	1800	67	3.7
2412	ﾍﾞﾈﾌｨｯﾄ･ﾜﾝ	2239	36	1.6
2768	双日	2234	112	5.0
3002	グンゼ	3995	145	3.6
3021	ﾊﾟｼﾌｨｯｸﾈｯﾄ	1116	37	3.3
3284	ﾌ-ｼﾞｬ-ｽ	802	48	6.0
3632	グリー	824	11	1.3
4044	ｾﾝﾄﾗﾙ硝子	3440	75	2.2
4202	積水化学	1937	53	2.7
4208	UBE	2068	100	4.8
4326	ｲﾝﾃ-ｼﾞHD	1590	35	2.2
4465	ニイタカ	2397	64	2.7
5195	ﾊﾞﾝﾄﾞ-化学	990	44	4.4
5631	日本製鋼所	2949	57	1.9
5695	ﾊﾟｳﾀﾞ-ﾃｯｸ	2228	80	3.6
6369	ﾄ-ﾖ-ｶﾈﾂ	2851	135	4.7
6706	電気興業	2455	60	2.4
6809	TOA	809	40	4.9
6815	ユニデン	4090	210	5.1
7374	ｺﾝﾌｨﾃﾞｽ	1945	45	2.3
7628	ｵ-ﾊｼﾃｸﾆｶ	1414	57	4.0
8002	丸紅	1352	60	4.4
8053	住友商事	1915	90	4.7
8203	大興電子通信	483	16	3.3
8065	佐藤商事	1149	59	5.1
8095	アステナHD	448	18	4.0
8151	東陽ﾃｸﾆｶ	1336	50	3.7
8591	オリックス	2260	85.6	3.8
8624	いちよし証券	632	36	5.7
8628	松井証券	803	30	3.7
8708	ｱｲｻﾞﾜ証券	670	24	3.6
9319	中央倉庫	976	25	2.6